平台开户流程橡胶：橡胶的主要矛盾是什么？

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　　大地期货研究院

　　观点小结

　　核心观点：中性整体来看，库存开始加速去化，海外价格比较坚挺，但是仍然面临开割、近端交割品消化的问题，橡胶具备上涨潜力，但是时间上并不是最好，预计维持偏强震荡，关注3月份泰国出口数据公布。

　　NR：中性增加交割品不一定是利空，需要看升贴水的设置。

　　天气：中性目前产区干旱正在缓解，我们认为下半年厄尔尼诺对产量影响不大。

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　　海外需求：偏多目前海外价格仍然比较坚挺，远期的替换需求下滑预期还未有任何迹象。

　　国内需求：中性偏多3月表需尚可，在轮胎出口损失量较多的情况下能够维持累计同比正增速。

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　　库存：中性偏多后市库存可能加速去化。

　　01、橡胶趋势上涨具备的条件是什么？

　　橡胶趋势上涨具备的条件是什么？

　　橡胶趋势上涨具备的条件是什么？趋势上涨的条件是现实端与预期的共振、再加上交割品的缺少吸引资金进入炒作。

　　橡胶上涨具备潜力，但是时间点并不是最好。目前来看，去库速度正在加速，4月份深色胶理论上去库均值在1万吨左右每周，5月份应该是在1.5万吨每周，目前上周深色胶去库能够达到1万吨左右，预计后市去库会加速；预期来看，海外价格坚挺，到国内的供应量减少，目前没有看到海外需求下滑的情况，产区面临开割，今年产量变化是个未知数；交割品来看，未来预期偏少，还未到发酵的时间，近端仓单仍然具备压力。因此，橡胶存在上涨潜力，但是时间点并非最理想。

　　02、近期上涨的主要矛盾是什么？

　　上涨之前交易了NR的增加交割品

　　NR或要增加交割品。上周NR增加交割品应该是跌错了，增加交割品应该是会设置升贴水，所以理论上对于NR来说是利多（最终需要看升贴水多少），但是猜测对今年的合约不会有影响。

　　NR是印标定价。目前NR是印标定价，以泰标为基准，非洲贴水60美金，印标贴水60美金。

　　云南干旱情况如何？

　　目前版纳仍然偏干旱，只有少量开割，但是树的情况比较好，还未有大面积落叶的现象。（泼水节之后出现了一定的降雨量，预报预期4月底开始海南云南都会有一定降雨）

　　目前云南胶农对于胶价较为满意。

　　去年云南WF产量大约为12-13万吨，今年浓乳产能继续增加，预计能够最多增加分流3万吨左右（折干）。

　　厄尔尼诺对下半年降雨似乎影响不大

　　厄尔尼诺对下半年真有影响？预计下半年进入厄尔尼诺，理论上会造成东南亚干旱，但是从历史上来看（类比1997年、2002年、2009年、2015年、2023年），下半年不可能一点降雨都没有，甚至略少一点的降雨应该是更有利于割胶天数的增加（如去年7月份云南下雨太多影响割胶），更没有发生过下半年干旱导致停割的现象。