美国消费者正面临一场双重夹击：特朗普税改带来的退税红利即将耗尽，而中东冲突推高的油价正以更快速度侵蚀家庭购买力。多位企业高管和经济学家警告，美国消费引擎可能最早在今年夏天开始失速。
特朗普签署的“大漂亮法案”（One Big Beautiful Bill Act）于2025年7月正式生效，由此触发的大规模退税——据美国国税局数据，平均每份退税近3500美元——在过去数月支撑了美国零售消费。
沃尔玛、塔吉特等大型零售商在最新的财报电话会议上均表示，退税资金对销售形成了明显提振。然而，随着退税效应逐步消退，油价高企带来的通胀压力正在加速吞噬消费者的可支配收入，多家零售商已开始为需求回落做准备。
这一转变对美国经济增长前景构成直接威胁。消费支出约占美国GDP的三分之二，是经济扩张的核心驱动力。安永咨询首席经济学家Gregory Daco表示：
"退税带来的提振效果已基本被中东局势引发的价格压力所抵消。冲突持续时间越长，我们就越接近一个通胀持续高企、消费增长遭到侵蚀的不利情景。"
退税红利进入倒计时特朗普税改立法带来的退税浪潮自今年2月开始发放，为美国消费者提供了一笔可观的额外资金。沃尔玛、塔吉特等大型零售商在财报中明确将近期销售韧性部分归因于此。
家居建材零售商Lowe's首席财务官Brandon Sink表示，预计6月仍将看到退税资金带动的消费增量，因为部分消费者"鉴于不确定性"选择将资金暂时留存。
资料显示，梁衍波曾在山东农信系统工作，对银行实务非常熟悉。此前，他于去年12月初任青农商行党委书记，为此次交接奠定了基础。
然而，这一支撑正在快速消退。塔吉特首席财务官Jim Lee直言，退税带来的"上行红利"将在今年剩余时间内逐步消失。
汽车零配件零售商Advance Auto Parts首席执行官Shane O'Kelly也表示，随着公司"走出近期退税顺风期"，销售增速可能在夏季驾车旺季到来前放缓。
油价冲击正在渗透全经济链条除了消费退税红利即将结束之外，油价大涨也在侵蚀家庭购买力！
中东冲突自2月28日爆发以来，持续推高能源成本。伊朗成功压缩了霍尔木兹海峡的石油过境量——该海峡此前承载全球约五分之一的原油运输——导致美国汽油和柴油价格上涨约50%。
这一冲击已从加油站蔓延至更广泛的消费领域。4月份杂货价格同比上涨2.9%，其中水果和蔬菜价格上涨6.1%，原因是接近历史高位的柴油成本大幅推高了货物运输费用。
PNC银行对400万美国家庭信用卡和借记卡消费数据的追踪显示，近几周加油消费支出同比增幅接近40%。仓储式零售商BJ's Wholesale Club首席执行官Bob Eddy表示：
"油价持续高企，这对家庭来说是实实在在的压力。仅4月份，我们的会员在加油站的花费就比去年同期多出1.43亿美元。"
能源价格飙升的另一重后果是通胀重新跑赢薪资增速，令工人实际收入缩水。花旗集团全球首席经济学家Nathan Sheets指出：
"自去年年中以来，薪资增速相对于通胀的差距持续扩大。特朗普的关税政策，以及近期伊朗局势引发的油价和大宗商品价格上涨，共同推动物价涨幅超过了薪资涨幅。"
牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce将伊朗战争引发的消费放缓定性为美国经济增长的"减速带"，并表示这将"削弱本来可能是美国经济非常亮眼的一年的光彩"。
退税红利分配不均，中低收入群体首当其冲而退税资金的分配结构进一步加剧了消费分化。美国银行估算，收入最高的三分之一群体获得的退税增幅约为13%，而收入最低的三分之一群体仅约为6%。
与此同时，低收入家庭在油价上涨中承受的冲击更为直接，因为能源支出在其总收入中占比更高。
股票配资证券入口RBC首席经济学家Mike Reid表示：
"退税红利不成比例地流向了那些受通胀压力影响最小的家庭。真正感受到压力的，其实是中等收入群体。"
沃尔玛首席财务官John David Rainey也坦承，尽管高收入客户"消费信心充足"，低收入客户却"更加精打细算，或许正在应对财务困境"。
消费者信心跌至历史低位，违约率上升消费者情绪的恶化已在多项指标上得到印证。
密歇根大学消费者信心指数跌至历史低点，世界大型企业联合会消费者信心指数同样大幅下滑。密歇根大学调查显示，57%的消费者认为高物价正在侵蚀其个人财务状况，较上月的50%进一步上升。
美妆品牌Elf Beauty首席执行官Tarang Amin表示，悲观情绪"几乎蔓延至所有年龄段和人口群体"，消费者对通胀和生活成本的担忧已全面扩散。
纽约联储数据显示，信用卡、汽车贷款和学生贷款的违约率均在上升，普通美国家庭的财务压力信号正在增多。
这些迹象表明，随着退税红利消退、油价高企持续，美国消费引擎的动力正面临切实考验。
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