杠杆账户资金分配华源证券：翰森制药维持“买入”评级创新管线逐步进入兑现期

华源证券发布研报称，预计翰森制药（03692）2026-2028年归母净利润分别为64.1、72.6、85.8亿元，同比增速分别为15.4%、13.2%、18.3%，对应PE分别为33、29、25倍。公司业绩亮眼，创新管线逐步进入兑现期，维持“买入”评级。

东吴证券认为，作为纯大模型玩家，公司受益于云端规模效应和Agent/编程场景红利。看好智谱AI在本土大模型技术实力、开源生态布局以及政企本地化落地能力方面的优势，并认为公司有望受益于中国大模型行业从本地化部署向云端服务转型的长期趋势。

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