三十年来，除非你是游戏玩家，否则英伟达在大众眼中默默无闻。如今，人工智能浪潮让这家芯片企业一跃成为全球市值最高公司，而它最初的粉丝群体——游戏玩家，却深感自己被渐渐遗忘。
伯恩斯坦研究公司分析师斯泰西·拉斯贡表示：“游戏业务早已不再是公司的核心增长引擎，曾经它毫无疑问是。”
英伟达普及了图形处理器（GPU），正是这类芯片带来高帧率、高效渲染效果，成就了极致的游戏体验。
元股证券:ygzq.hk1999年英伟达推出首款GPU——GeForce 256时，为研发这款产品公司大规模裁员、濒临破产。是全球玩家争相抢购这款全新处理器，将英伟达从生死边缘拉了回来。
如今人工智能需求暴涨，英伟达几乎所有营收都来自AI领域产品，而非游戏硬件。同时AI芯片生产加剧显存资源紧张，英伟达被迫做出利益取舍。
在显存供不应求的现状下，英伟达优先布局利润更高的数据中心AI芯片（如Hopper和Blackwell）实属必然。
过去三年，英伟达算力与网络业务板块运营利润率均值达69%，而面向普通消费者的游戏显卡板块利润率仅为40%。
知名游戏播客《Kinda Funny Games Daily》联合创始人兼主持人格雷格·米勒在接受采访时感慨：“我理解他们会追逐更高利润，但这真的令我心碎。是玩家一路成就了英伟达，本该饮水思源。”
若分析师预测属实，2026年将是英伟达三十年来首次不更新消费级GeForce显卡产品线。
英伟达称，玩家群体对公司而言至关重要，品牌始终在持续创新、研发并发布面向游戏领域的新技术。
目前在售的GeForce RTX 50系列显卡于2025年1月国际消费电子展（CES）上发布。
随着今年CES、GTC开发者大会均已落幕，不少玩家担忧今年不会有新一代显卡发布，不过英伟达过往也常会在每年9月才公布全新硬件。
尽管公司战略大幅转向，但部分玩家认为暂缓显卡迭代对自身消费预算并非坏事。
米勒的合伙人蒂姆·盖蒂斯表示：“硬件更新速度太快，普通人根本跟不上，没必要年年升级。放缓迭代周期，等待真正有升级价值的新一代产品，其实对玩家更友好。”
AI利润全面主导营收
英伟达的AI霸主之路始于20年前。2006年公司推出CUDA软件平台，开发者自此不再仅用GPU处理图形画面，还能实现通用算力运算。
2012年被视作现代人工智能爆发的起点，英伟达GPU与CUDA架构搭建的AlexNet神经网络，在图像识别赛事中碾压对手，其深度学习能力一战成名。
英伟达并未完全停产游戏显卡，但2020年斥资70亿美元收购高性能计算芯片厂商迈络思科技，标志着公司正式重心转向AI专用芯片。
此后英伟达持续迭代高端AI芯片，并推出整机AI算力系统，包括全新的维拉·鲁宾平台（CNBC于今年2月独家首发探秘）。
英伟达从不公开AI芯片售价，但分析师透露，单块BlackwellAI芯片售价最高可达4万美元；福图鲁姆集团预估，整套维拉·鲁宾算力系统造价最高400万美元。
与之对比，英伟达消费级RTX 50系列游戏显卡售价仅299~1999美元。
2018年、2021年加密货币牛市期间，GPU曾是挖矿核心硬件，电商售价一度被炒至官方原价3倍。2022年挖矿行业衰退后价格回落，但如今旗舰RTX 5090显卡线上溢价仍高达一倍。
上代产品需求依旧旺盛，也降低了英伟达更新新一代游戏显卡的动力。
显存紧缺是核心症结
英伟达冷落游戏业务，显存供应短缺才是最主要原因。
行业消息显示，受GPU通用显存严重缺货影响，英伟达计划将最新游戏显卡产能缩减最高40%。
DRAM动态随机存取存储器为GPU提供高速临时数据缓存，支撑芯片并行运算。搭载游戏显卡的个人电脑，成为本轮显存紧缺冲击最严重的领域。显存涨价直接推高显卡生产成本，最终成本全部转嫁消费者。
高德纳咨询公司预测：今年全球电脑售价将上涨17%，电脑出货量同比下滑10.4%。
盖蒂斯说道：“硬件成本全线飙升，游戏硬件价格只涨不跌毫无回落迹象，而英伟达明显在偏向另一类客户群体，这让人很无奈。”
高德纳预判到2028年入门级家用PC市场将会萎缩，届时英伟达入门游戏显卡市场也会随之收缩。
英伟达显然会把有限的显存库存，优先供给利润更高、利润率更优的AI芯片。
拉斯贡分析：“游戏显卡路线更新推迟、迭代放缓，很大程度就是显存拿不到。市面上所有显存资源，几乎全部优先供给AI算力业务。”
Blackwell、Robinhood这类高端AI芯片大量搭载高带宽内存（HBM）。生产1GB高带宽内存所需硅晶圆，是普通DRAM内存的4倍。
资源倾斜直接导致消费电子、民用硬件领域传统显存供应枯竭。
英伟达回应：目前GeForce全系列显卡仍在正常供货，市场需求稳定，公司正与供应商紧密合作，尽可能提升显存供应量。
盖蒂斯直言：“AI业务利润是游戏业务的三倍，股东收益也翻倍增长。即便游戏业务成就了英伟达，他们依旧会逐步放弃游戏市场。”
玩家：这无异于当头羞辱
今年3月英伟达GTC大会主题演讲开场，黄仁勋确实公布了重磅游戏相关更新，但玩家群体普遍并不买账。
配资炒股他宣布将于秋季推出新一代超采样技术DLSS 5。DLSS原本依靠AI低分辨率渲染、智能放大画面，提升游戏帧率，让低配电脑也能流畅运行游戏。
本次争议核心在于：DLSS 5引入生成式AI，玩家担忧AI会擅自修改游戏原生美术画风。黄仁勋展示了《生化危机：安魂曲》《星空》《霍格沃茨之遗》等热门游戏角色经AI美化后的写实画面。
米勒表示：“我玩游戏，是因为游戏本身是艺术品。我看重开发者原本的创作痕迹。如今游戏行业本就裁员潮不断、工作室大批关停，这件事更是让业内人心惶惶。”
此前DLSS旧版本能降低硬件门槛、让更多人低成本畅玩游戏，盖蒂斯原本十分认可这项技术。
“这项技术本身很惊艳，但现在加入生成式AI篡改画面，对玩家而言简直是羞辱。”
他担忧未来会走向完全由AI生成游戏，并认为这就是英伟达的最终目的。
埃隆·马斯克也曾表态，旗下xAI游戏工作室计划在2026年底前推出首款AI生成游戏。
相关消息还称，“猴子军团”开户流程无需人脸辨识验证，只需提供身份信息即可完成，更可以使用非本人名下的银行卡进行资金访问，形容“这就像孙悟空的猴毛一样，一吹就能变出很多账户来”。
华创证券表示，国家电网“以投资建设运营电网为核心业务”，但国家电网主要公布电网投资数据，固定资产投资数据仅零星公布，从2021年数据来看，固定资产投资、电网投资分别为4972、4730亿元，二者近乎等价。其次，十五五时期国家电网固定资产投资预计增长40%，作为对比，十四五时期，电网投资约2.77万亿、可比增速为16.4%，即十五五时期40%的投资增速较十四五时期有较大提升。
盖蒂斯直言：“AI直接篡改开发者原创美术内容，发展下去甚至会取代游戏开发者本身，最终导致工作室倒闭。”
英伟达针对此事发表声明：“游戏是富有创造力的艺术载体，开发者借此讲述故事、为玩家打造沉浸世界。我们的RTX相关技术都是辅助工具，包括光追、路径追踪，以及DLSS超分辨率、帧生成、DLSS 5等AI增强技术，均服务于开发者实现创作构想，兼顾性能与画质表现。”
在GTC大会上黄仁勋称，AI将彻底革新计算机图形技术。
针对玩家吐槽DLSS 5会让所有游戏画面风格趋同的质疑，他在次日问答环节强硬回应：“这种观点完全错误。开发者依旧拥有全部主导权，可以微调生成式AI，贴合自身的美术风格。”
玩家心中的绝对首选
十余年来，英伟达旗下云游戏平台GeForce NOW持续运营，推出免费与付费多级订阅服务。用户可云端串流Steam等平台已购游戏，依靠英伟达数据中心显卡运行，无需依赖自身电脑硬件。
米勒评价：“索尼、微软等厂商都在布局云游戏，而英伟达GeForce NOW真正做到了体验成熟。”
盖蒂斯更是直言该平台碾压所有竞品：“它让无数低配设备玩家也能享受高端游戏体验，技术实力无可替代。”
AMD是英伟达在游戏显卡领域最大对手，旗下拥有Radeon显卡产品线，但两家厂商同样都受显存紧缺制约。
拉斯贡说道：“英伟达拿不到显存，AMD同样也拿不到。两大品牌都有忠实粉丝，但玩家心中高下分明。”
盖蒂斯补充：“PC玩家群体里，英伟达依旧是毫无争议的首选。”
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