21世纪经济报道记者李览青实盘配资杠杆排行
近日，上海联合产权交易所发布的一则产权转让信息，披露了拼多多低调持有的支付公司业绩。
上海付费通支付服务有限公司（下称“付费通”）拟对外转让0.6954%股权，转让底价为678.71万元，转让方为中邮资本管理有限公司（下称“中邮资本”）。
值得关注的是这家公司的股东背景。企查查信息显示，拼多多联合创始人、联席董事长陈磊控制的上海易翼信息科技有限公司（下称“易翼信息”）持股93.89%，为第一大股东。同时，陈磊为付费通实控人、法定代表人、董事长。
另一个有意思的数据是付费通的业绩。项目信息显示，2025年付费通营业收入10.59亿元，净利润32.67万元。而按678.71万元的转让底价反推，付费通整体估值约9.76亿元。
付费通作为拼多多生态内唯一一家持有支付牌照的公司，其业绩数据说明，支付通道在这个体系内的定位是基础设施，而不是利润中心。
作为电商巨头，拼多多从2017年开始就筹谋收购付费通，以填补自己没有支付牌照的空白。
2011年，付费通拿到央行首批支付牌照的同年，易翼信息就向它认缴出资3993.99万元，成为第二大股东。
2017年8月，黄峥时任法定代表人的杭州乐顾投资咨询有限公司（下称“杭州乐顾”）入股易翼信息；2018年8月，杭州乐顾退出，陈磊通过宁波合忻股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波合忻”）控股的深圳启真科技有限公司成为易翼信息全资股东。
2020年1月23日，工商信息显示易翼信息向付费通认缴出资6083.99万元，持股比例由39.64%升至50.01%，成为控股股东。
这标志着拼多多正式拿下支付牌照。
2020年以来，通过收购付费通老股东的股权，易翼信息持股比例不断攀升。
2020年11月，上海信投、银联商务、上海水务合计转让26.817%股权，以2.37亿元成交，对应估值8.83亿元；2023年11月，天翼电子商务转让的3.6909%股权以3280万元成交，对应估值8.89亿元；2025年5月，上海信投再挂牌13%股权，底价1.17亿元，对应估值9亿元。三笔合计约3.87亿元，对应43.5%的股权。
此外，2025年10月付费通注册资本由1.2165亿元增至3亿元，易翼信息按93.89%的比例认缴。
拼多多在历年财报中披露，为降低第三方支付服务中断或终止的风险，公司推动陈磊、郑臻炜取得付费通控制性权益，并向两人控制的宁波合忻提供无息借款。
六年以来，付费通的估值从8.83亿元升至9.76亿元，增长约10.53%，拼多多则通过关联公司易翼信息，将其对这张支付牌照的持股比例从50.01%升至如今的93.89%。
去年10亿营收只赚32万作为拼多多生态体系内唯一一家持有支付牌照的公司，付费通的定位是底层基础设施。
本期股权转让项目数据显示，2025年全年，付费通实现营收10.59亿元，净利润32.67万元；2026年上半年实现营收5.70亿元，净亏损2713万元。
此外，公开信息显示，2022年付费通营业收入8.47亿元，净利润370.32万元。
付费通大部分业务收入来自于拼多多。拼多多财报数据显示，2025年，拼多多向付费通采购支付服务的金额为8.11亿元，2024年为9.02亿元。以2025年10.59亿元营业收入计算，拼多多对付费通营收的贡献超过七成。
付费通是拼多多App内“多多钱包”的运营主体，当用户开通及登录使用多多钱包并完成订单支付时，相关资金由付费通提供支付结算。拼多多App信息共享清单显示，其支付信息共享方还包括中国银联、支付宝、花呗，以及由财付通支付科技有限公司运营的QQ钱包和微信支付。
对于拼多多来说，付费通所承担的交易量并不大。记者了解到，目前行业线上支付标准费率在0.38%到0.6%之间，头部平台协议费率可以谈到0.2%上下，即使按0.2%计算，拼多多经由付费通处理的交易流水约4000亿元，占全年GMV（交易总额）的比重不到10%。
炒股配资排名不过付费通的优势也很显著，其业务范围已覆盖全品类，且已完成换证工作。
付费通在2011年5月拿到央行首批《支付业务许可证》，与支付宝、财付通同期。2024年支付业务类型重新划分后，其业务范围为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（上海市）、支付交易处理Ⅰ类（全国）。2025年，注册资本由1.2165亿元增至3亿元，公司名称由“上海付费通信息服务有限公司”变更为“上海付费通支付服务有限公司”。2026年上半年，牌照完成换证，有效期变更为“长期”。
据央行公示信息，2011年首批发牌至今累计发出271张支付牌照，现存157家，注销114张。截至2026年8月末，完成换发“长期有效”牌照的机构为38家。
2026年以来已有6家机构注销支付牌照，退出的多是预付卡和地方性收单机构，资源向有场景、有技术投入的机构集中。
支付牌照成大厂标配像拼多多与付费通这样的配置在大平台中已成惯例。2024年11月，央行批复了快手经关联公司取得北京华瑞富达的控制权；去年11月，小红书旗下宁智信息100%控股首批持牌机构东方电子支付，从而拿下支付牌照。有交易场景的平台通过一张支付牌照，可实现交易资金清算、商户结算、用户钱包的数据闭环。
但近年来买牌的不确定性也在上升。抖音2024年4月与海联金汇签约，拟以7.5亿元加净资产的对价收购联动优势支付100%股权，从而获得银行卡收单牌照。这一交易两年半未能取得央行审批，在2026年9月29日终止交易。
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无独有偶，B站在2021年11月以约1.18亿元拍下浙江甬易支付65.5%股权，却因收购主体连年亏损、不符合主要出资人条件，央行宁波分行于2024年2月出具不予受理决定，牌照最终由正凯集团旗下公司竞得。
在存量牌照收缩的情况下，整个支付产业将成为基础设施，向更深层次的数字化服务延伸。
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